Cập nhật REE: triển vọng Q4/2016 tích cực

  1. Quan điểm đầu tư
  • Triển vọng Q4/2016 tích cực hơn: PPC ghi nhận lợi nhuận hồi tố, REE có thể ghi nhận LN từ một số dự án BĐS và việc thoái vốn khỏi DNW. Mảng M&E đảm bảo doanh thu 2 năm tới và ước tính tăng trưởng trở lại.
  • Điều chỉnh tăng ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của REE
  • Nhắc lại khuyến nghị MUA cổ phiếu REE với giá mục tiêu 1 năm là 140 đồng/cp
  1. Cập nhật thêm một số thông tin khả quan hơn so với báo cáo trước:
  • PPC có thể ghi nhận 230 tỷ đồng lợi nhuận hồi tố trong quý 4/2016. Lợi nhuận là khoản chênh lệch giữa ước tính giá bán của Phả Lại 1 và giá ký hợp đồng. Trong 9 tháng đầu năm, REE chịu lỗ 100 tỷ đồng từ PPC do lỗ lũy kế 9T2016.
  • REE có thể ghi nhận lợi nhuận từ một số dự án BĐS trong quý 4/2016 với ước tính hơn 100 tỷ đồng.
  • Mảng M&E còn đơn hàng 5.000 tỷ đồng, đủ để đảm bảo doanh thu phân khúc này trong 2 năm tới. Hầu hết doanh thu mảng M&E thường ghi nhận vào nửa cuối năm. Ước tính doanh thu phân khúc này năm 2016 sẽ tăng 10% so với năm trước so với tăng trưởng âm 5% như ước tính trước đó.
  • REE gần đây đã thoái 6,76 triệu cổ phiếu DNW (CTCP Cấp Nước Đồng Nai), tạo 25 tỷ đồng lợi nhuận trong quý 4/2016.
  • Xu hướng ngắn hạn của cổ phiếu REE đã được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG và xác nhận điểm mua ngắn hạn cho nên có thể xem xét ở vùng giá này. Trong các phiên gần đây KLGD tăng kèm theo đó REE cũng vượt qua mức kháng cự 21.300, anh có thể mua vào ở các phiên điều chỉnh, khi thị trường giảm sâu, tránh mua đuổi khi giá tăng mạnh. Mức cắt lỗ 20.000 đồng
  • Dự kiến, KQKD của REE cũng sẽ tiếp tục được khởi sắc trong Q4 do KQKD Q4 của nhóm thủy điện dự báo sẽ tăng mạnh và đồng Yên đang có xu hướng hạ nhiệt. Đồng Yên đang giảm nhiệt và sẽ xác nhận xu hướng giảm của đồng tiền này trong tuần giao dịch 14 – 18/11/2016, điều này sẽ tác động tích cực lên cổ phiếu PPC và khối ngoại liên tục mua ròng vào cổ phiếu này trong hai tuần giao dịch gần đây. Đồng thời, cổ phiếu REE tăng mạnh với khối lượng giao dịch tăng kể từ sau diễn ra giao dịch thỏa thuận lớn của khối ngoại ở vùng giá 22.7.

 

Dựa trên các thông tin trên, điều chỉnh tăng ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của REE lên 7.3% và 3,7% ở mức 2.927 tỷ đồng (+10,7% YoY) và 886 tỷ đồng (+3,9% YoY), tương ứng EPS là 2.858 đồng. Năm 2017, EPS có thể đạt 3.522 đồng, tăng 23,2% so với năm 2016 nhờ lợi nhuận từ PPC và các nhà máy thủy điện tăng.

Khuyến nghị MUA cổ phiếu REE với giá mục tiêu 1 năm là 27.140 đồng/cp (PE 2017 là 7,7x). Mức cắt lỗ 20.000 đồng

Số lượng cổ phiếu lưu hành: 310 triệu cp; Vốn hóa: 6.480 tỷ đồng; Giá trị giao dịch trung bình 3 tháng: 9,7 tỷ đồng; Giá hiện tại: 21.600 đồng/cp; và Tỷ lệ sở hữu nước ngoài: 24,37%

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s