Cập nhật 03/01/2017 VSC, FOX

1. VSC

VCSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
VSC            56.0 2.94% 10.9 1.9

Chúng tôi công bố báo cáo lần đầu dành cho CTCP Tập đoàn Container Việt Nam (VSC) với khuyến nghị MUA và tổng mức sinh lời 35,6%.

Mức giảm EPS dự kiến 12,4% năm 2016 là do tăng mạnh doanh thu container lạnh năm 2015.

Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng doanh số 33,1% và EPS 36,2% năm 2017, đến từ hiệu suất hoạt động gia tăng tại cảng VIP Green, trong đó cầu cảng thứ hai hiện đang được đưa vào hoạt động.

Các cảng khu vực Hải Phòng sẽ tiếp tục tận dụng vốn FDI giải ngân vào khu vực này.

Sự thâm nhập của VSC vào mảng trung tâm phân phối dự kiến sẽ bù đắp cho việc đóng cửa cảng Xanh theo dự kiến trong vòng 3 năm tới.

VSC hiện đang giao dịch với P/E trượt 11,0 lần, mức chiết khấu hấp dẫn 32% so với các công ty cùng ngành.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 30/11/16 30/12/16 27/10/16 2/11/16 29/12/16  
Khuyến nghị Mua Mua Nắm giữ Tích lũy Outperform  
Giá mục tiêu 70.0 70.2   68.4 72.0  

2. FOX

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
FOX 54.0 n.a n.a n.a

Theo Sở GDCK Hà Nội (HNX), FPT Telecom, một công ty con của CTCP Tập đoàn FPT (HSX: FPT), đã được chấp thuận niêm yết trên sàn UpCom vào ngày 13/01/2017 với mã chứng khoán FOX. Giá niêm yết là 54.000 đồng.

Cơ cấu cổ đông hiện tại của FOX: Tổng Công ty Đầu tư Vốn nhà nước (SCIC) nắm giữ 50,2%, FPT sở hữu 45,6% và 4,2% nắm giữ bởi các cổ đông khác.

Tại giá niêm yết, giá trị vốn hóa của FOX đạt 325 triệu USD, tương ứng với P/E trượt 8,7 lần và EV/EBITDA trượt 4,4 lần. Theo quan điểm của chúng tôi, đây là mức định giá rất hấp dẫn, khi FOX là công ty lớn thứ hai trong ngành đường truyền băng thông rộng và lượng thuê bao của FOX đang tăng trưởng nhanh nhờ tỷ lệ thâm nhập thấp của ngành cũng như gia tăng thị phần.

Chúng tôi hiện đang dự phóng LNTT của FOX sẽ tăng 21% trong năm 2017 so với 2016, chủ yếu nhờ tăng trưởng số thuê bao và đồng thời biên LN gộp cải thiện do giảm chi phí đầu cuối liên quan đến các dự án quang hóa của FOX.

Việc FOX niêm yết có thể sẽ là yếu tố hỗ trợ cho FPT do 1) diễn biến tốt của giá cổ phiếu FOX có thể sẽ đem lại tâm lý tích cực lên cổ phiếu FPT và 2) việc niêm yết sẽ cung cấp cơ sở về giá thị trường cho FOX, dựa theo đó, SCIC có thể triển khai thoái vốn khỏi FOX, tạo cơ hội cho FPT tăng sở hữu tại FOX. Như đã được đề cập trong báo cáo cập nhật FPT của chúng tôi, Viễn thông và Xuất khẩu Phần mềm là hai mảng trụ cột cho tăng trưởng dài hạn cho FPT.

Chúng tôi hiện đang khuyến nghị giá mục tiêu 64.300 đồng cho FPT, tương ứng với tổng mức sinh lời 50,7%, bao gồm 4,5% lợi suất cổ tức.

 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

 

BVSC

VN-Index: VNINDEX kết thúc tuần cuối cùng của năm bằng cây nến trắng nhỏ dạng “Doji”. Trạng thái cân bằng của thị trường đã được xác lập, tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư lại khá thận trọng và có phần lưỡng lự trước xu hướng dao động không rõ ràng của thị trường. Thanh khoản tuần này không có nhiều thay đổi so với tuần trước đó và được duy trì ở mức thấp hơn đôi chút so với mức trung bình 10 tuần. Chỉ báo MFI trên khung tuần vẫn chưa thể thoát khỏi xu hướng giảm dù cho chỉ báo này vẫn đứng trên ngưỡng 50. Điều này cho thấy dòng tiền trung hạn vẫn chưa rời bỏ thị trường. Về xu hướng trung hạn, việc dải BB đang thắt hep dần theo hướng đi ngang, còn đường ADX đã giảm về ngưỡng 20 báo hiệu xu hướng dao động không rõ ràng về mặt xu hướng của chỉ số trong một vài tuần kế tiếp. Đường giá có thể sẽ diễn biến với những tuần tăng giảm đan xen quanh đường SMA20. Các chỉ báo dao động (STO, W%R, RSI) đã có dấu hiệu hồi phục ngắn hạn. Điều này kỳ vọng có thể giúp chỉ số tăng điểm trong tuần đầu tiên của năm mới. Về cái nhìn ngắn hạn, trạng thái dao động của chỉ số chưa được tích cực do đang nằm dưới các đường MA trung hạn. Dù vậy, chuyển động của nhóm MA ngắn hạn vẫn đang nằm ngang trong bối cảnh dải BB tiếp tục được thắt hẹp, còn đường ADX đang giảm về gần gưỡng 20. Như vậy, chỉ số có thể sẽ tiếp tục trạng thái dao động sideway trong biên độ hẹp quanh đường SMA20 trong tuần tới. Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý rằng, chỉ số cần phải sớm thoát khỏi trạng thái này bởi sức ép từ các đường MA ngắn và trung hạn sẽ tăng mạnh nếu các đường này gập xuống trong thời gian tới. Vùng kháng cự gần của VNINDEX nằm tại 670-675 điểm. Chỉ số cần vượt lên trên vùng cản này để tạo ra trạng thái dao động tích cực hơn trong ngắn hạn. Vùng hỗ trợ của VNINDEX nằm tại 650-655 điểm và 640-645 điểm.

VCSC

Quan điểm kỹ thuật: Thị trường duy trì mức độ giao dịch trung bình, tổng giá trị giao dịch hai sàn đạt hơn 3.100 tỷ, trong đó giá trị giao dịch thỏa thuận tại sàn HSX là hơn 1.000 tỷ. Các chỉ số tiếp tục có phiên biến động nhẹ với thanh khoản ở mức trung bình thấp vào phiên cuối cùng của năm 2016. VN-Index vẫn chưa vượt qua được ngưỡng MA10, giảm nhẹ sau khi chạm ngưỡng này trong phiên. Tín hiệu ngắn hạn của các chỉ số vẫn không có sự thay đổi. VN30 duy trì xu hướng Tích cực và đang dần tiệm cận ngưỡng kháng cự trung hạn của đường MA200 tại 628 điểm. VN-Index vẫn đang bám theo kênh dao động hẹp 660-670 điểm trong khi HNX-Index vẫn giữ tín hiệu Tiêu cực với ngưỡng kháng cự tại 79,5 điểm. Dự báo các chỉ số sàn HSX dao động trong biên độ hẹp quanh các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự ngắn hạn. Chỉ số VN-Index tiếp tục dao động quanh khoảng 660-665, chỉ số VN30 dao động trong khoảng 625-630.

VDSC

Thị trường kết phiên giao dịch cuối năm với sắc xanh trên hai chỉ số, tuy nhiên thanh khoản vẫn không có sự cải thiện và trạng thái xu hướng vẫn chưa thoát khỏi đi ngang, do vậy nhà đầu tư tiếp tục theo dõi và duy trì danh mục cổ phiếu ở mức vừa phải để chờ đợi những tín hiệu tích cực từ năm mới 2017.

VN-Index: Trạng thái giao dịch không có sự cải thiện mặc dù tâm lý kỳ vọng cho đợt chốt NAV cuối năm, nến xanh với biên độ hẹp kèm theo khối lượng xấp xỉ mức bình quân cho thấy sự cân bằng giữa bên mua và bán. Đường giá đi ngang sát với các đường MA20 và EMA26 ngày, Bollinger cũng phần nào thể hiện trạng thái xu hướng này khi biên trên và dưới dường như song song.

HNX-Index: Giá tăng trong bối cảnh khối lượng rất thấp là tín hiệu không bền vững nếu các phiên tới thanh khoản không có sự cải thiện, và điều này phần nào thể hiện việc HNX-Index vượt lên trên EMA26 ngày cần có nhịp kiểm tra lại trước khi có bước tiến mới. Nhìn chung xu hướng giảm giá vẫn đang hiện diện và tín hiệu Bollinger co thắt là tín hiệu tích cực nhằm giúp HNX trở nên cân bằng hơn và rủi ro giảm điểm mạnh trong ngắn hạn được thu nhỏ. Mức kháng cự 81,5 điểm vẫn là ngưỡng cản lớn để chỉ số có thể đảo chiều đi vào xu hướng tăng giá và hướng đến mốc cao hơn ở 85 điểm.

Theo dõi khuyến nghị

PTKT
KHUYẾN NGHỊ MUA
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
MBB HSC 23/12/2016 14 13.2 16.0 12.5
FPT HSC 6/12/2016 44 42 52.0 40.0
KHUYẾN NGHỊ NẮM GIỮ
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
REE HSC 10/10/2016 24.7 20.5-21.5 26.0 19.5
PPC HSC 21/9/2016 16.7 14.4 18.0 13.1
HSG HSC 20/9/2016 50.9 40.8 – 41.1 50.0 38.0

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s