Cập nhật 19/01/2017 MBB, FPT, MWG

1. MBB

HSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
MBB            14.0 1.82% 8.8 0.9

MBB (Khả quan) hôm qua công bố ước LNTT năm 2016 đạt 3.711 tỷ đồng (tăng trưởng 17,8%); vượt kế hoạch đề ra là 3.550 tỷ đồng (tăng trưởng 13%).

Ngân hàng cho biết tín dụng tăng trưởng 22,7% và đạt 148.883 tỷ đồng; cao hơn một chút so với kế hoạch điều chỉnh là 22% công bố vào cuối Q3.

Tổng huy động khách hàng chỉ tăng 7,5% và đạt 195.148 tỷ đồng. Theo đó tỷ lệ LDR tăng đáng kể từ 67% năm 2015 lên 76% năm 2016.

Tỷ lệ nợ xấu được giữ ở 1,33% tại thời điểm cuối năm 2016, giảm từ 1,61% tại thời điểm cuối 2015. Trong năm 2016, ROA của MBB là 1,2% còn ROE là 13,55%; thuộc nhóm cao nhất ngành.

MBB hôm qua đã thông báo bổ nhiệm tân TGĐ là ông Lưu Trung Thái. Ông Lê Công rời ghế TGĐ và sẽ đảm nhiệm vai trò Phó Chủ tịch HĐQT. Quyết định bổ nhiệm có hiệu lực từ ngày 16/1/2017. Ông Lưu Trung Thái sinh năm 1975 và đã làm việc tại MBB trong gần 20 năm, đảm nhiệm nhiều vị trí quan trọng như: giám đốc chi nhánh, giám đốc nhân sự rồi đến phó TGĐ. Từ năm 2011 đến 2014, ông Thái được bổ nhiệm làm Chủ tịch kiêm TGĐ của MBS. Ông Thái cũng được bầu làm TV. HĐQT và sau đó là Phó Chủ tịch HĐQT của MBB từ năm 2013.

Cho năm 2017, HSC dự báo LNTT tăng trưởng 16,5% và đạt 4.428 tỷ đồng (chúng tôi ước tính LNTT hợp nhất năm 2016 của MBB đạt 3.800 tỷ đồng). EPS đạt 1.766đ; BVPS là 15.098đ. Hiện P/B dự phóng năm 2017 là 0,93 lần.

Trước mắt MBB sẽ chưa cần tăng vốn cấp 1 vì hệ số CAR tại thời điểm cuối 2016 ở vào khoảng 12,1%. Với tỷ lệ vốn cấp 2/vốn cấp 1 mới chỉ là 20% thì MBB vẫn còn nhiều dư địa đẻ phát hành trái phiếu thứ cấp nếu cần. Do vậy chúng tôi cho rằng MBB sẽ chưa cần tăng vốn cho đến 2019. Vấn đề đối tác chiến lược vẫn thỉnh thoảng được nhắc đến nhưng chúng tôi cho rằng hiện vẫn chưa có một ứng cửa viên nghiêm túc.

Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan. Hiện MBB đang mở rộng mảng ngân hàng bán lẻ với cả cho vay và huy động từ khách hàng cá nhân tăng mạnh. Theo đó chi phí tăng lên nhưng được bù đắp phần nào nhờ lợi suất cho vay tăng. Trong khi đó yếu tố làm giảm NIM là trái phiếu lợi suất cao đã đáo hạn toàn bộ vào năm 2016. MBB vẫn là một trong những ngân hàng có nền tảng căn bản tốt nhất nhờ tỷ lệ LDR thấp, hệ số CAR cao, chất lượng tài sản tốt sau khi ngân hàng tích cực xử lý nợ xấu và bán nợ cho VAMC.

Hệ số CAR ở mức khá cao sẽ tạo điều kiện để MBB có thể đạt tăng trưởng tín dụng cao hơn các ngân hàng khác. Trong khi khi đó định giá vẫn rẻ cho một cổ phiếu ngân hàng có chất lượng như MBB. Tuy nhiên giá cổ phiếu trong những năm gần đây tăng kém do (1) cơ cấu sở hữu cô đặc và (2) các đợt nâng vốn trước đây bao gồm cả phát hành cổ phiếu với giá phát hành bằng mệnh giá.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 28/11/16 9/12/16 18/1/17     14/7/16
Khuyến nghị Mua Khả quan Khả quan     Mua
Giá mục tiêu 17.5 14.9       16.6

2. MWG

VCSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
MWG          158.0 -0.94% 14.8 6.7

Theo các thông tin được truyển thông công bố, ban lãnh đạo CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) đã công bố kế hoạch mở cửa hàng đầy tham vọng năm 2017, tái khẳng định quan điểm của chúng tôi về một năm đầy tích cực phía trước.

Cụ thể, MWG có kế hoạch mở thêm 300 cửa hàng BachhoaXANH ngoài 48 cửa hàng hiện hữu trong giai đoạn thử nghiệm thứ hai về tính sinh lời của chuỗi này trong năm 2017. Do đó, BachhoaXANH dự kiến sẽ đóng góp khoảng 2,5 nghìn tỷ đồng doanh thu trong năm nay. Con số này cao hơn dự phóng hiện tại 1,08 nghìn tỷ đồng của chúng tôi nhờ vào lượng cửa hàng cao hơn dự kiến.

Ngoài ra, ban lãnh đạo công ty cũng hướng đến việc mở thêm 100 cửa hàng Thegioididong và 150-200 cửa hàng DienmayXANH trong năm 2017. Con số này sẽ đưa tổng số lượng cửa hàng lên 1.050 Thegioididong và 450-500 DienmayXANH, cao hơn so với dự báo lần lượt là 1.000 và 415 của chúng tôi. Do đó, chúng tôi có khả năng sẽ điều chỉnh tăng số lượng cửa hàng và điều chỉnh dự báo tương ứng sau buổi gặp mặt ban lãnh đạo công ty hàng quý thời gian tới.

Trong khi đó, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực với cổ phiếu này. Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 224.600 đồng, tương ứng tỷ lệ tăng 43% và lợi suất cổ tức 1%.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 20/12/16 21/11/16 2/12/16     12/8/16
Khuyến nghị Mua Mua Khả quan     Mua
Giá mục tiêu 212.5 224.6       182.0

 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

 3. FPT

HSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
FPT            43.8 -4.68% 10.1 2.2

Thất bại trong nỗ lực vượt kháng cự ngắn hạn 46.500 VND tuần trước, FPT đã điều chỉnh khá mạnh cùng với đà suy yếu của thị trường. Tuy nhiên, hiện tại FPT đã và đang về gần hỗ trợ mạnh tại 43.000-42.000 VND. Các hệ thống kĩ thuật của chúng tôi cho thấy áp lực mua tập trung nhiều quanh vùng này do đó khả năng xuyên thủng được đánh giá thấp. Trong khi xu hướng trung và dài hạn vẫn duy trì ở mức đánh giá tăng, đợt điều chỉnh hiện tại được xem như là cơ hội mua vào đối với vị thế ngắn hạn. Đóng cửa vượt ngưỡng cản ngắn hạn tại 45.000 VND sẽ xác nhận quan điểm của chúng tôi về quá trình điều củng cố ngắn hạn đã kết thúc, đẩy giá tiến về vùng mục tiêu tại 52.000 VND.

Mở một vị thế mua ngắn hạn ở quanh mức hiện tại 43.800 VND. Tăng thêm trạng thái mua nếu vượt 45.000 VND. Mục tiêu 52.000 VND (18 %). Thời gian dự kiến: 3 tháng. Để giới hạn rủi ro, một lệnh bán chốt lỗ nên được đặt ở mốc 41.800 VND. Tỉ lệ reward/ risk là 4:1.

BVSC

VN-Index: VNINDEX đóng của giảm điểm khi chịu áp lực bán mạnh về cuối phiên, qua đó hình thành cây nến đỏ dạng doji báo hiệu tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đối với vùng kháng cự mạnh 688-692 điểm. Thanh khoản giảm nhẹ và duy trì ở dưới mức trung bình 10 phiên gần nhất, còn chỉ báo MFI vẫn duy trì ở trên ngưỡng 70. Giao dịch này cho thấy dòng tiền vẫn đang có sự luân chuyển chứ chưa có dấu hiệu rút khỏi thị trường. Độ rộng thị trường tiêu cực khi sực lan tỏa từ đà giảm của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sang các nhóm khác là khá rõ rệt. Việc các cổ phiếu vốn hóa lớn đa phần đều đang chịu áp lực điều chỉnh sau một nhịp hồi phục mạnh trước đó, có thể khiến thị trường khó tạo được sự đột biến theo hướng tích cực trong ngắn hạn. Về cái nhìn ngắn hạn, theo quan sát của chúng tôi, chỉ số đang có dấu hiệu hình thành kênh giá đ ingang với các nhịp tăng giảm đan xen trong vùng được giới hạn bởi cận dưới 570-575 điểm và cận trên 590-595 điểm. Trong bối cảnh tâm lý chung đang chịu ảnh hưởng từ kỳ nghỉ lễ dài ngày thì chúng tôi cho rằng chỉ số khó tạo được sự bứt phá khỏi kênh giá sideway này trong những phiên kế tiếp. Trong những phiên tới, khả năng đường giá có thể giảm về vùng hỗ trợ 670-675 điểm vẫn được để ngỏ khi mà đường MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu, còn các chỉ báo dao động (STO, W%R) tiếp tục suy giảm. Tuy vậy, vùng hỗ trợ cũng đóng thời là vùng điểm quanh đường xu hướng tăng được hình thành từ đầu 12/2016 đến nay. Do đó, chúng tôi kỳ vọng chỉ số sẽ xuất hiện phản ứng hồi phục tăng điểm tại đây. Sau khi thực hiện chốt lời tại vùng kháng cự mạnh 585-590 điểm, nhà đầu tư được khuyến nghị thực hiện mua lại một phần tỷ trọng cho phần danh mục ngắn hạn khi VNINDEX tiếp cận vùng hỗ trợ 670-675 điểm. Các vị thế trung hạn tiếp tục duy trì ở mức trung bình thấp và kết hợp trading để giảm bình quân giá vốn.

VCSC

Quan điểm kỹ thuật: Chỉ số VN-Index một lần nữa thoái lui khi tiệm cận vùng đỉnh 690-692 điểm của năm 2016. Mặc dù vẫn duy trì được tín hiệu ngắn hạn Tích cực, nhưng với việc đóng cửa phía dưới đường trung bình động MA5 ngày, VN-Index đã phát tín hiệu cần thêm sự tích lũy trước đủ sức chinh phục kháng cự mạnh. Dự báo VN-Index có thể sẽ kiểm định ngưỡng hỗ trợ tạo bởi đường MA10 tại 680-683 điểm. Nếu rơi xuống phía dưới vùng này, chỉ số có thể sẽ điều chỉnh sâu hơn về cận dưới của vùng tích lũy. Đó là ngưỡng hỗ trợ của các đường MA20 và MA50 tại 673-675 điểm.

VDSC

Thị trường điều chỉnh nhẹ với thanh khoản thấp. Các chỉ số đang ở khá gần các ngưỡng kháng cự mạnh, do vậy nhà đầu tư có thể chốt lời một phần để bảo toàn thành quả. Việc giải ngân chỉ nên tiến hành khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng hỗ trợ hợp lý.

VN-Index: Mặc dù VN-Index giảm nhẹ nhưng số cổ phiếu giảm áp đảo hoàn toàn số cổ phiếu tăng. Xu hướng thận trọng vẫn đang bao trùm khi VN-Index đang ở gần vùng kháng cự mạnh 690 điểm và kỳ nghỉ Tết đang đến gần. Nhìn chung xu hướng tăng trung hạn của VN-Index vẫn đang khá vững chắc. Nhịp điều chỉnh hiện tại chỉ là ngắn hạn và chưa gây ra nhiều lo ngại. Các chỉ báo kỹ thuật có phần suy yếu tuy nhiên vẫn đang nằm trong xu hướng tăng trung hạn. VN-Index đang có xu hướng kiểm nghiệm lại vùng giá 676-680 một lần nữa

HNX-Index: HNX-Index quay đầu giảm điểm sau khi vươn lên chạm đương kháng cự mạnh tại tại vùng 84 điểm. Trước mắt, một nhịp điều chỉnh nhẹ của HNX-Index là điều dễ xảy ra. Vùng hỗ trợ là xung quanh 82 điểm. Các chỉ báo kỹ thuật có phần suy yếu tuy nhiên vẫn đang nằm trong xu hướng tăng trung hạn.

Theo dõi khuyến nghị

PTKT
KHUYẾN NGHỊ MUA
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
FPT HSC 6/12/2016 43.8 42 52.0 40.0
HSG HSC 20/9/2016 47.8 40.8 – 41.1 50.0 38.0
KHUYẾN NGHỊ NẮM GIỮ
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
MBB HSC 23/12/2016 14.0 13.2 16.0 12.5
REE HSC 10/10/2016 25.8 20.5-21.5 26.0 19.5
PPC HSC 21/9/2016 17.6 14.4 18.0 13.1

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s