Cập nhật 07/02/2017 EIB, BID, CTG, MWG, PVD

1. EIB

HSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
EIB            10.8 12.73% 43.0 1.0

Eximbank (EIB – Kém khả quan) đã công bố KQKD hợp nhất chưa kiểm toán năm 2016 với LNTT đạt 390 tỷ đồng (tăng trưởng 542,25%), chỉ hoàn thành 39% kế hoạch đề ra là 1.000 tỷ đồng. KQKD không khả quan do cả tăng trưởng cho vay và huy động khách hàng kém. Trong khi đó tỷ lệ NIM cũng thu hẹp, thu nhập lãi thuần giảm. Cho dù vậy, các khoản thu nhập hoạt động khác tăng và chi phí dự phòng giảm. Ngân hàng tiếp tục bán nợ xấu cho VAMC trong năm ngoái và có thể sẽ trích lập cho trái phiếu VAMC nhận về trong 10 năm thay vì 5 năm. Công ty cũng đã ấn định ngày họp ĐHCĐTN trong nỗ lực nhằm giải quyết các vấn đề tồn tại dai dẳng ở cơ cấu HĐQT. Cho năm 2017, chúng tôi dự báo LNTT đạt 731 tỷ đồng (tăng trưởng 87,22%) với giả định cho vay khách hàng tăng trưởng 12% còn huy động khách hàng tăng trưởng 13%. Quá trình tái cơ cấu tại EIB tiếp tục diễn ra với tốc độ chậm chạp hơn so với hầu hết các ngân hàng khác. Tuy vậy có thể nói năm 2016 là năm khó khăn nhất của EIB.

Tiếp tục duy trì đánh giá Kém khả quan. Mặc dù KQKD đã hồi phục một chút thì các cổ đông chủ chốt lại chưa thể thống nhất về chiến lược chung cho Ngân hàng. EIB vẫn đang trong quá trình tái cơ cấu với tăng trưởng tín dụng bị hạn chế; theo đó chúng tôi không mấy tin tưởng vào triển vọng lợi nhuận trong 3 năm. P/B dự phóng năm 2017 là 0,93 lần; là mức hợp lý. Tuy nhiên gánh nặng trích lập dự phòng cho trái phiếu VAMC sẽ hạn chế tăng trưởng lợi nhuận của Ngân hàng.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo     6/2/17      
Khuyến nghị     Kém khả quan      
Giá mục tiêu            

2. ACV

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
ACV 48.5 -1.02% 48.5 4.2

ACV (Khả quan) đã công bố KQKD hợp nhất Q4/2016 với doanh thu thuần đạt 4.044 tỷ đồng và LNST đạt 2.049 tỷ đồng. Trong 9 tháng cuối năm, doanh thu thuần đạt 11.963 tỷ đồng và LNST đạt 2.837 tỷ đồng. Nếu không tính lãi tỷ giá, thì LNTT từ hoạt động kinh doanh chính trong 9 tháng cuối năm là 3.372 tỷ đồng. ACV chính thức trở thành công ty cổ phần từ ngày 1/4/2016 nên chúng tôi không có đủ số liệu để so sánh nguyên năm vì công ty mới chỉ công bố BCTC kể từ Q2/2016. Tuy nhiên, ACV ước tính doanh thu thuần công ty mẹ năm 2016 đạt 13.393 tỷ đồng (tăng trưởng 23%) và LNTT (không bao gồm lỗ tỷ giá) là 4.079 tỷ đồng (tăng trưởng 42%). Công ty ước tính số lượt hành khách là 80,7 triệu lượt (tăng 28%) gồm 23,5 triệu lượt khách quốc tế (tăng 23%) và 57,2 triệu lượt khách nội địa (tăng 30%).

Cho năm 2017, công ty đặt kế hoạch doanh thu công ty mẹ là 14.153 tỷ đồng (tăng trưởng 6%) và LNTT là 5.050 tỷ đồng (tăng trưởng 24%). Trong đó giả định số lượt hành khách tăng 9% và đạt 89 triệu lượt; trong đó khách quốc tế tăng 15% còn khách nội địa tăng 7%. HSC ước tính ACV đạt doanh thu là 159.000đ/lượt khách, trong đó doanh thu/lượt khách quốc tế cao hơn 3-4 lần doanh thu/ lượt khách nội địa. Doanh thu/lượt khách đang giảm do tỷ lệ khách nội địa/khách quốc tế đang tăng lên nhanh chóng.

HSC dự báo doanh thu thuần năm 2017 đạt 14.951 tỷ đồng (tăng trưởng 12%); LNTT từ hoạt động kinh doanh chính đạt 5.300 tỷ đồng (tăng trưởng 21%) và LNST đạt 4.351 tỷ đồng (tăng trưởng 51%). EPS đạt 1.982đ. Nếu không tính lãi tỷ giá thì EPS sẽ còn 1.793đ; P/E dự phóng là 28,3 lần.

Dự báo hiện tại của chúng tôi chưa bao gồm khả năng giá dịch vụ đối với hành khách nội địa tăng do đề xuất tăng chưa được chấp thuận. Giả định đề xuất tăng giá dịch vụ được chấp thuận và giá dịch vụ mới sẽ được áp dụng từ ngày 1/1/2017, ACV ước tính doanh thu sẽ tăng thêm 900 tỷ đồng trong khi chi phí không tăng thêm nhiều. ACV kỳ vọng đề xuất tăng giá dịch vụ đối với hàng khách nội địa sẽ được chấp thuận trong Q1/2017.

Nếu đề xuất tăng giá dịch vụ được chấp thuận, thì chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 15.852 tỷ đồng (tăng trưởng 18%) và LNTT từ hoạt động kinh doanh chính đạt 6.200 tỷ đồng (tăng trưởng 41%). EBITDA đạt 9.666 tỷ đồng (tăng trưởng 28%); EV/EBITDA đạt 11,1 lần. EPS từ hoạt động kinh doanh chính đạt 2.210đ; P/E dự phóng năm 2017 là 23,9 lần.

Vào đầu tháng 1/2017, Aeroports de Paris Group và Bộ Giao thông vận tải đã ký bản điều khoản đầu tư cho hợp đồng chiến lược. ACV dự kiến phát hành 65,9 triệu cổ phiếu sơ cấp và bán 382,7 triệu cổ phiếu thứ cấp từ vốn nhà nước cho ADP và số cổ phiếu này sẽ không được chuyển nhượng trong ít nhất 10 năm. Khi các giao dịch này hoàn tất, cổ phần nhà nước sẽ giảm từ 95,396% xuống 76,56% và cổ phần của ADP sẽ là 20%. Tuy nhiên, quá trình đàm phán giá vẫn chưa hoàn tất. HSC hiểu rằng ngày 31/3/2017 là thời hạn cuối cùng để bán cổ phần nhà nước tại ACV cho cổ đông chiến lược. Và nếu thương vụ này không hoàn tất ở thời điểm đó, Nhà nước sẽ bán 20% cổ phần cho các NĐT tiềm năng khác. Quá trình đàm phán với ADP đã bắt đầu từ tháng 3/2015 nhưng đến hiện tại ADP vẫn chưa mua vào bất kỳ cổ phần nào. Có vẻ như việc đàm phán đã kéo dài trong một thời gian đáng kể. Do đó, có khả năng chính phủ mong muốn hoàn tất thương vụ này khi mà ACV có kế hoạch mở rộng đầy tham vọng và sẽ cần huy động vốn lớn trong thời gian tới.

Lặp lại đánh giá Khả quan. Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu ACV là 58.650đ/cp. Và dựa trên EV/ EBIDTA dự phóng điều chỉnh theo trường hợp tốt nhất là 11 lần, định giá cổ phiếu bắt đầu có vẻ hợp lý so với P/B bình quân các cổ phiếu cùng ngành trong khu vực là 10,5 lần. Trên thực tế, chúng tôi tin rằng ACV xứng đáng có định giá cao hơn với vị thế độc quyền trong điều hành sân bay tại Việt Nam, là một trong những thị trường hàng không có tốc độ phát triển nhanh nhất tại Châu Á. Đồng thời, khả năng lớn sẽ có sự điều chỉnh tăng đối với phí dịch vụ hàng không cho hành khách trong nước sẽ là động lực hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Hơn nữa, nếu cuối cùng ADP đồng ý trở thành đối tác chiến lược quan trọng của ACV, hiệu quả hoạt động của ACV cũng sẽ được cải thiện đáng kể trong tương lai.

SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 28/12/16   10/1/17     26/12/16
Khuyến nghị Mua   Khả quan     Nắm giữ
Giá mục tiêu 58.5          

3. BID

VCSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
BID            17.2 1.78% 9.5 1.4

Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) vừa công bố KQLN 2016 với dự phòng lớn làm giảm lợi nhuận dù lợi nhuận trước dự phòng tăng trưởng mạnh. KQLN 2016 phù hợp và đạt 99% dự báo lợi nhuận trước thuế của chúng tôi. Vì vậy, chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với BID.

Lợi nhuận trước thuế và LNST 2016 giảm nhẹ lần lượt 2,7% và 2,2%, do chi phí dự phòng tăng mạnh 63,4% dù lợi nhuận từ HĐKD tăng 24,8%.

Tất cả các nhóm thu nhập chính đều đạt tăng trưởng mạnh nhờ tăng trưởng tín dụng cao, NIM cải thiện và thu nhập bất thường từ việc thoái vốn khỏi VID Public Bank.

Cả tăng trưởng cho vay và huy động cả năm đều cao tại mức 20,9% và 28,6%.

NIM tiếp tục xu hướng tăng trong Quý 3/2016 và cải thiện so với năm 2015 nhờ lợi suất cho vay cao hơn.

Nợ xấu theo báo cáo (1,96%) giảm nhẹ so với Quý 3(2,03%) nhưng vẫn cao hơn so với 1,68% vào cuối năm 2015 vì BID tập trung vào dự phòng cho VAMC thay vì xoá nợ xấu năm 2016.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 24/8/16 25/11/16 16/12/16      
Khuyến nghị Nắm giữ PHTT Kém khả quan      
Giá mục tiêu 17 15.5        

4. CTG

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
CTG            18.3 -1.35% 10.0 1.1

Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) vừa công bố KQLN 2016 tích cực, vượt dự báo của chúng tôi 2,4%. Lợi nhuận trước thuế và sau thuế tăng lần lượt 16,1% và 19,4% nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh và chi phí dự phòng chỉ tăng nhẹ. Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTG.

CTG giảm bớt xử lý nợ bằng dự phòng cụ thể để giảm chi phí dự phòng.

Năm 2016, tăng trưởng cho vay mạnh (23%) giúp tăng trưởng thu nhập lãi lên đến 18,9% trong khi NIM giảm so với năm 2015 do chi phí vốn tăng.

Tăng trưởng huy động cả năm mạnh, lên đến 32,8%, mức cao nhất trong số các ngân hàng niêm yết, do ngân hàng dự định sẽ đáp ứng mức trần LDR ban đầu là 80%.

Nợ xấu theo dự báo đạt 1,02%, cao hơn so với mức 0,92% của năm 2015, cho thấy chất lượng một số khoản cho vay tiếp tục giảm.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 6/12/16 10/1/17 10/1/17      
Khuyến nghị Nắm giữ Nắm giữ Nắm giữ      
Giá mục tiêu 18.1 18.48        

5. MWG

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
MWG          170.5 6.56% 16.0 7.2

CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) công bố KQKD với doanh thu và LNST tăng lần lượt 77% và 47% trong năm 2016 so với 2015. Kết quả này được thúc đẩy bởi tốc độ mở rộng cửa hàng nhanh chóng, doanh thu bán hàng trực tuyến tăng gấp đôi và SSSG (tăng trưởng doanh số từ của hàng hiện hữu) ở mức hai chữ số. Chúng tôi đang chờ đợi thông tin chi tiết từ phía công ty về cơ cấu doanh thu, số lượng cửa hàng tính đến cuối năm và các thông tin khác. Nhìn chung, MWG đã có diễn biến phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, do đó, chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị MUA.

Chiến dịch marketing cho DienmayXANH tạo đà cho tăng trưởng ổn định trong năm 2017. Như đã đề cập trong báo cáo trước, biên LNST 2016 giảm do 1) tiền thưởng tiền mặt cho nhân biên tăng mạnh đổi lại tỷ lệ ESOP 2016 giảm còn 3% thay vì 5% trước đây, và 2) Chiến dịch marketing lớn cho DienmayXANH trong quý 4/2016 để đưa thương hiệu này trở nên quen thuộc với khách hàng trong mảng điện tử tiêu dùng cùng với việc mở rộng mô hinh DienmayXANH mini nhanh chóng. Chiến dịch marketing kể trên đã thành công to lớn khi các video quảng cáo trên TV và Youtube đã thu hút sự chú ý lớn. Diễn biến này củng cố tích cực cho kết quả 2017, khi MWG có kế hoạch đạt 450 cửa hàng DienmayXANH vào cuối năm từ mức 302 cửa hàng hiện tại.

LNST 2016 thấp hơn 4% so với dự báo của chúng tôi nhưng không quá đáng lo ngại; chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng EPS hơn 40% trong năm 2017. Ngoài đẩy mạnh chiến dịch markerting, theo quan sát của chúng tôi, DienmayXANH cũng đẩy mạnh hoạt động khuyến mãi (ví dụ như mua sản phẩm A được tăng sản phẩm B) trong quý 4/2016 trước Tết Nguyên đán. Đây có thể là nguyên nhân chính cho sự chênh lệch 20 điểm cơ bản giữa biên LN gộp báo cáo 2016 và dự báo của chúng tôi. Điều này không quá đáng lo ngại khi chúng tôi cho rằng trong năm 2017, biên LN của DienmayXANH sẽ được hỗ trợ bởi quy mô gia tăng cùng với triển vọng doanh số tích cực được đề cập ở trên

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 20/12/16 21/11/16 2/12/16 6/2/16   12/8/16
Khuyến nghị Mua Mua Khả quan Bán   Mua
Giá mục tiêu 212.5 224.6   134.5   182.0

6. PVD

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
PVD            21.4 1.90% 68.2 0.6

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) đã công bố KQKD 2016 với doanh thu và LNST trừ lợi ích CĐTS giảm lần lượt 63,6% và 92,9% so với năm 2015. Diễn biến này đến từ giá thuê ngày và lượng công việc giảm mạnh. PVD kỳ vọng năm 2017 sẽ tiếp tục là một năm thách thức dù giá dầu thô đã phục hồi thời gian qua. Chúng tôi có thể giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG trong báo cáo cập nhật sắp tới.

Giá thuê ngày và hiệu suất hoạt động giảm làm giảm mạnh doanh thu khoan dầu và tương ứng và LN từ HĐKD. Doanh thu từ khoan dầu lao dốc 67,7% so với 2015, đến từ (1) giá thuê ngày giàn tự nâng (JU) giảm 36,5% so với 2015 còn 81.000USD/ngày trong khi hiệu suất hoạt động trung bình giàn JU giảm còn 37,5% từ 78,6% năm 2015 và (2) giàn Tiếp trợ khoan (TAD) đã không hoạt động trong quý 4/2016, dẫn đến đà sụt giảm hiệu suất hoạt động còn 83% trong năm 2016 so với 100% năm 2015. Giá thuê giàn TAD cũng giảm 7% so với 2015 còn 180.000 USD/ngày.

Ghi nhận doanh thu từ liên doanh với Baker Hughes và thu nhập bất thường khác hỗ trợ cho LN. Trong quý 4/2016, PVD đã ghi nhận 2,6 triệu USD lợi nhuận từ liên doanh với Baker Hughes liên quan đến lượng công việc trong năm 2016, cộng với lợi nhuận 2,9 triệu USD đã ghi nhận trong 9 tháng 2016 liên quan đến công việc hoàn thành năm 2015. Trong quá khứ, thông thường PVD chỉ ghi nhận thu nhập một năm từ Baker Hughes. Mặt khác, lợi nhuận của PVD cũng được hỗ trợ bởi hoàn nhập dự phòng cho quỹ Phát triển Khoa học và Công nghệ trị giá 3,4 triệu USD.

  SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 15/11/16 6/2/17 8/11/16      
Khuyến nghị Bán PHTT Nắm giữ      
Giá mục tiêu 18.6 20        

 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

 

HSC

VN-Index: Thị trường kết thúc phiên đầu tuần giảm nhẹ và biến động trong biên hẹp quanh ngưỡng tâm lý 700 điểm. Thanh khoản giảm nhẹ so với phiên trước nhưng vẫn duy trì ở mức cao so với bình quân. Nhà đầu tư ngắn hạn đang quay trở lại thị trường, lấy lại vị thế sau kỳ nghỉ dài. Mặc dù thị trường đang chững lại sau đợt tăng mạnh, chúng tôi duy trì mức đánh giá tăng đối với xu hướng ngắn hạn. Ngưỡng kháng cự tại đỉnh 9 năm quanh 690 điểm đã bị chinh phục như chúng tôi kỳ vọng. Mục tiêu ngắn hạn vẫn không đổi quanh 710 điểm. Xu hướng trung hạn vẫn tăng và chúng tôi đã nâng mục tiêu 6 tháng lên mức 740 điểm. Mặc dù vậy, 710 là kháng cự mạnh nơi có nhiều áp lực bán tập trung, do đó chúng tôi cho rằng thị trường sẽ có điều chỉnh đáng kể tại đây, tạo đà trước khi có thể bứt phá về những mốc cao hơn trong trung hạn. Hỗ trợ ngắn hạn đã được nâng lên mốc 697 điểm trong khi hỗ trợ chính – mạnh được xác định ở vùng 690-685 điểm.

BVSC

VN-Index: VNINDEX đóng cửa giảm nhẹ và vẫn duy trì trên ngưỡng cản tâm lý 700 điểm. Thanh khoản có phiên thứ 2 liên tiếp duy trì ở mức cao tương đối so với khối lượng bình quân 10 phiên gần nhất. Áp lực chốt lời tại vùng kháng cự 700 điểm vẫn còn khá mạnh tuy nhiên lực cầu cũng cho thấy được sự hấp thụ khá tích cực. Điều này phần nào được thể hiện qua việc chỉ báo MFI vẫn dao động trên ngưỡng 70 điểm. Ở góc độ phân lớp cổ phiếu, dòng tiền đang có sự dịch chuyển luân phiên giữa các nhóm ngành. Các cổ phiếu bluechips đa phần đều có diễn biến tăng điểm để giúp thị trường có được sự cân bằng cần thiết trước áp lực giảm điểm của một vài cổ phiếu vốn hóa lớn. Đường giá đang dao động ngay sát dưới đường trendline phía trên của kênh giá sideway-up kéo dài từ tháng 07/2016 đến nay. Đường giá vẫn đang bám sát cận trên của dải BB để đi lên nên có thể kỳ vọng đà tăng điểm của chỉ số vẫn còn tiếp diễn. Đường giá có thể sẽ quay lại thử thách vùng kháng cự 710-715 điểm một lần nữa trong ngắn hạn. Mặc dù vậy, các chỉ báo dao động STO, W%R đều đã quay đầu giảm điểm trong vùng quá bán, đường RSI thậm chí còn cắt xuống dưới ngưỡng 70. Những tín hiệu này xảy ra tại thời điểm đường giá đang dao động sát các vùng kháng cự mạnh. Điều này để ngỏ khả năng chỉ số có thể bước vào nhịp điều chỉnh trong những phiên kế tiếp. Đích đến có thể sẽ là đường SMA20 đang hướng lên tương ứng với vùng 690-695 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị thực hiện bán giảm dần tỷ trọng cho phần danh mục ngắn hạn khi VNINDEX tiếp cận vùng hỗ trợ quanh 710 điểm. Phản ứng của chỉ số tại vùng kháng cự này sẽ mang tính quyết định đến cơ hội xác lập một nhịp tăng mới cho chỉ số trong thời gian tới. Nhà đầu tư nên đẩy mạnh các hoạt động trading ngắn hạn (bán trước – mua sau) tại những vùng mang tính ranh giới này. Các vị thế trung hạn có thể bán trading để giảm bình quân giá vốn hoặc kết hợp đảo danh mục.

VCSC

Quan điểm kỹ thuật: Tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn của các chỉ số vẫn duy trì Tích cực. Dòng tiền ngắn hạn đã tận dụng nhịp điều chỉnh của các chỉ số để tham gia thị trường khá mạnh mẽ, thể hiện ở nền tảng thanh khoản cao của cả HSX và HNX. Dự báo, VN-Index, VN30 và HNX-Index có thể sẽ tăng điểm trong phiên giao dịch ngày mai để kiểm định các ngưỡng kháng cự ngắn hạn gần nhất, lần lượt nằm tại 710, 660 và 85,5 điểm. Trong khi đó, các ngưỡng kháng cự trung hạn của các chỉ số lần lượt nằm tại 740, 680 và 87 điểm.

VDSC

Các chỉ số giảm nhẹ cùng thanh khoản gia tăng cho thấy áp lực bán đang mạnh dần lên. Tuy vậy đây mới chỉ là những tín hiệu trong ngắn hạn. Trong trung hạn, xu hướng tăng vẫn đang được duy trì. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để mua tích lũy cổ phiếu.

VN-Index: Thanh khoản tăng cao trong hai phiên gần đây phản ánh áp lực chốt lời đang gia tăng khi VN-Index đang ở vùng cao nhất kể từ năm 2008. Tuy vậy, xu hướng tăng trung hạn vẫn đang được duy trì, với mốc hỗ trợ cho VN-Index là vùng 690 điểm. Các đường trung bình ngắn, trung và dài hạn đều đang hướng lên cho thấy xu hướng tăng trung hạn đã hình thành một cách vững chắc. Các chỉ báo kỹ thuật có phần chững lại tuy nhiên vẫn đang nằm trong một xu hướng tăng và chưa xuất hiện dấu hiệu đảo chiều.

HNX-Index: Tương tự VN- Index, HNX-Index xuất hiện áp lực bán chốt lời khi chỉ số đã tăng đáng kể trong thời gian vừa qua. Sau khi bứt phá qua vùng kháng cự mạnh 84 điểm, nhiều khả năng HNX-Index sẽ có sự điều chỉnh để kiểm nghiệm lại vùng 84 điểm một lần nữa. Các chỉ báo kỹ thuật như RSI và MACD vẫn đang nằm trong xu hướng tăng và chưa hình thành tín hiệu đảo chiều.

Theo dõi khuyến nghị

PTKT
KHUYẾN NGHỊ MUA
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
FPT HSC 6/12/2016 44.3 42 52.0 40.0
KHUYẾN NGHỊ NẮM GIỮ
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
HSG HSC 20/9/2016 49.2 40.8 – 41.1 50.0 38.0
MBB HSC 23/12/2016 14.1 13.2 16.0 12.5
REE HSC 10/10/2016 26.4 20.5-21.5 26.0 19.5
PPC HSC 21/9/2016 16.9 14.4 18.0 13.1

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s