27/03/2017 REE, MWG

1. REE

HSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
REE            26.8 0.00% 7.6 1.2

HSC dự báo LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 10,4% – REE (Khả quan) hôm qua đã công bố BCTN năm 2016 và tài liệu họp ĐHCĐTN sẽ diễn ra vào ngày 30/3. Công ty đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu lạc quan hơn so với dự báo của HSC nhưng lại kém lạc quan hơn về lợi nhuận (chúng tôi dự báo tăng trưởng 10,4%).

Cho năm 2017, công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 4.613 tỷ đồng (tăng trưởng 26%) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.136 tỷ đồng (tăng trưởng 3,9%). HSC dự báo doanh thu năm 2017 đạt 4.585 tỷ đồng (tăng trưởng 25,3%) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.207 tỷ đồng (tăng trưởng 10,4%).

Chúng tôi dự báo EPS dự phóng năm 2017 là 3.816đ, theo đó P/E dự phóng là 7 lần và P/B dự phóng là 1,1 lần. REE sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 16% vốn điều lệ cho năm 2016 vào ngày 28/4/2017. Cho năm 2017, công ty đề xuất trả cổ tức với tỷ lệ không thấp hơn 10% mệnh giá.

Lặp lại đánh giá Khả quan. Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 32.000đ, định giá công ty với P/E dự phóng là 8,4 lần. Định giá hiện tại của cổ phiếu có vẻ khá rẻ với P/E dự phóng năm 2017 là 7 lần. Triển vọng về căn bản cũng rất khả quan với tiềm năng tăng trưởng nội tại của các mảng kinh doanh hiện tại như M&E, tác động từ việc hợp nhất nguyên năm với VIID và DTV cũng như triển vọng lợi nhuận đóng góp từ các công ty liên kết là PPC và Saigon Res sẽ tăng.

Đồng thời, mảng nước cũng cho thấy tiềm năng tăng trưởng khá nhờ một số dự án mới hiện đã được đưa vào hoạt động và có vẻ sẽ cho tỷ suất lợi nhuận cao một khi công suất hoạt động thực tế vượt mức hòa vốn. Thời gian gần đây, REE đã mở rộng ở nhiều mảng kinh doanh và năm nay có thể là giai đoạn các khoản đầu tư này cho kết quả tốt hơn. Tuy nhiên, room cho NĐTNN hiện đã đầy và chúng tôi dự báo thực trạng này sẽ không thay đổi trong năm nay.

SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 1/3/17 24/3/17 3/10/16
Khuyến nghị Mua Khả quan Mua
Giá mục tiêu 30 32 26.8

2. MWG

VCSC

  Giá hiện tại %Change (T+3) P/E P/B
MWG          168.7 -1.80% 15.7 6.8

Trong 2 tháng đầu 2017, doanh thu của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) tăng 63% trong khi LNST tăng 40% so với cùng kỳ. Tăng trưởng chững lại so với tháng 1/2017 đúng như dự báo khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến sớm trong năm nay, do đó, doanh số bán hàng trong 2 tháng đầu năm tập trung nhiều trong tháng 1. Do đó, để so sánh với cùng kỳ năm ngoái, so sánh con số trong 2 tháng đầu năm sẽ là hợp lý hơn.

Diễn biến kinh doanh 2 tháng 2017 chủ yếu được dẫn dắt bởi việc tích cực triển khai mô hình DienmayXANH mini, tỷ lệ tăng trưởng doanh số từ cửa hàng hiện hữu (SSSG) vững chắc, đóng góp từ các cửa hàng mở trong năm 2016 và doanh số bán hàng trực tuyết tăng mạnh. Trong 2 tháng đầu 2017, MWG đã mở thêm 19 cửa hàng Thegioididong và 47 cửa hàng DienmayXANH, đưa tổng số cửa hàng lên lần lượt 970 và 303 vào cuối tháng 2/2017, so với dự báo tương ứng 1.000 và 436 cửa hàng vào cuối năm 2017 của chúng tôi.

Trong khi đó, số cửa hàng BachhoaXANH đạt 54 cửa hàng vào cuối tháng 2/2017 so với 48 cửa hàng vào tháng 1/2017, so với dự báo của chúng tôi là 350 cửa hàng vào cuối năm 2017. Như đã được ban lãnh đạo thông báo, việc mở các cửa hàng BachhoaXANH mới sẽ được tập trung trong 6 tháng cuối năm.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo 2017 cho MWG, bao gồm doanh thu 67,9 nghìn tỷ đồng (+52% so với 2016) và LNST 2,4 nghìn tỷ đồng (+52,% so với 2016).

Chúng tôi hiện đang có giá mục tiêu 224.400 đồng cho MWG, tương ứng với tổng mức sinh lời 33,9% bao gồm lợi suất cổ tức 0,9%.

SSI VCSC HSC VDSC BVSC BSC
Ngày ra báo cáo 16/2/17 23/2/17 16/3/17 6/2/17 10/3/17
Khuyến nghị Mua Mua Mua Bán Mua
Giá mục tiêu 212.5 224.4 250.0 134.5 198.0

 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

 

BVSC

VN-Index: VNINDEX tăng điểm nhẹ và tạm thời vượt lên trên ngưỡng cản tâm lý quanh 720 điểm. Cây nến “doji” xuất hiện sau phiên tăng điểm mạnh trước đó cho thấy sự lưỡng lự và vẫn còn hoài nghi của nhà đầu tư về phiên “break out” trước đó của chỉ số. Như vậy, sự hình thành của cây nến kế tiếp sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác nhận khả năng bứt phá thành công và bước vào nhịp tăng điểm mới của chỉ số trong ngắn hạn. Thanh khoản được cải thiện đáng kể so với phiên trước và duy trì ở trên mức bình quân 10 phiên gần nhất. Sự gia tăng của thanh khoản như vậy là một tín hiệu tốt cho sự dịch chuyển đi lên của đường giá trong những phiên kế tiếp. Chúng tôi cho rằng mặt bằng thanh khoản ngắn hạn được thể hiện qua đường trung bình khối lượng 10 ngày sẽ có sự gia tăng mạnh hơn trong thời gian tới. Trên đồ thị tuần, xu hướng tăng điểm của chỉ số vẫn đang được duy trì với cường độ tăng dần khi đường ADX đã chạm đến ngưỡng 40. Đường giá sẽ tiếp tục quá trình bám sát dải BB đi lên với mục tiêu kế tiếp nằm tại 728-733 điểm. Cây nến trắng dài được hình thành sau 3 cây nến đỏ nhỏ liên tiếp trong bối cảnh đường MACD đang mở rộng đà đi lên sau khi cắt qua ngưỡng 0. Điều này đã phần nào xác nhận cho khả năng tiếp diễn xu hướng tăng điểm của thị trường trong thời gian tới. Trên đồ thị ngày, chỉ số đã chớm vượt qua ngưỡng cản tâm lý 720 điểm để giúp dải BB bung nén. Mặt khác, việc các chỉ báo dao động đã quay lại xu hướng tăng điểm, còn đường MACD đã tạo đáy thành công khi giao cắt lên trên đường tín hiệu. Điều này khiến chúng tôi thiên về khả năng đường giá sẽ bước vào một nhịp tăng điểm mới trong thời gian tới. Vùng kháng cự của chỉ số nằm tại 728-733 điểm và quanh 740 điểm. Vùng hỗ trợ gần của chỉ số nằm tại quanh 705-710 điểm và 695-700 điểm.

VCSC

Quan điểm kỹ thuật: Dòng tiền cho dấu hiệu bị rút ra khỏi nhóm vốn hóa bé hơn, thể hiện ở sự giảm điểm của VNMidcap, qua đó thay đổi tín hiệu kỹ thuật của chỉ số này từ Tích cực sang Trung tính. Nhìn chung sau phiên hôm nay, chúng tôi chưa thấy được sự mạnh lên của tín hiệu kỹ thuật, nếu không muốn nói là những tín hiệu tiêu cực đang xuất hiện nhiều hơn. Dự báo thị trường có thể sẽ giảm điểm trong phiên giao dịch tới, VN-Index có thể kiểm định vùng hỗ trợ ngắn hạn tại 715- 718 điểm.

VDSC

Thị trường biến động tích cực khi tăng lên mức giá cao mới, cùng với sự gia tăng của thanh khoản. Nhà đầu tư tiếp tục gia tăng thêm tỷ trọng cổ phiếu, tập trung vào nhóm cổ phiếu đang thu hút dòng tiền.

VN-Index: Như vậy, VN-Index đã có phiên đóng cửa vượt qua ngưỡng kháng cự 720 điểm, nhưng hình thành cây nến doji thể hiện lực tăng vẫn chưa mạnh. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch đã tăng nhẹ so với phiên trước. Nhìn chung, tín hiệu của VN-Index cho thấy xu hướng tăng vẫn đang được tiếp diễn, giúp VN-Index có thể đạt được các mức cao hơn. Các chỉ báo kỹ thuật có sự cải thiện tích cực hơn, đường RSI tăng vượt lên khỏi vùng đi ngang, trong khi MACD Histogram cũng đang tiến dần đến ngưỡng 0.

HNX-Index: HNX-Index tăng mạnh vượt qua ngưỡng kháng cự quanh 91 điểm, hình thành cây nến xanh dài, có mức giá đóng cửa cao nhất phiên thể hiện tâm lý mua mạnh của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch cũng tăng vợt lên cho thấy dòng tiền cũng đang củng cố cho xu hướng tăng của đường giá. Các chỉ báo kỹ thuật tiếp tục biến động đi lên, RSI đi lên mức cao mới ở trên ngưỡng 70 cũng thể hiện rủi ro đang tăng lên, đường MACD cũng đi lên mức cao mới. Như vậy, HNX-Index vẫn tiếp tục xu hướng tăng tích cực nhưng áp lực bán có thể gia tăng trong các phiên tới.

Theo dõi khuyến nghị

PTKT
KHUYẾN NGHỊ MUA
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
REE HSC 10/10/2016 26.8 20.5-21.5 26.0 19.5
KHUYẾN NGHỊ NẮM GIỮ
TCKN Ngày KN Giá hiện tại Giá KN Giá  mục tiêu Giá cutloss
FPT HSC 6/12/2016 47.7 42 52.0 40.0
MBB HSC 23/12/2016 15.7 13.2 16.0 12.5
PPC HSC 21/9/2016 17.3 14.4 18.0 13.1
KBC HSC 28/2/17 14.7 14.4 17.5 13.5
ACB HSC 6/3/2017 25.5 22.6 27.0 20.5

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s